[자산관리: 금융시장 종류] 파생금융상품 (개념/종류/장단점)

 

지난 시간에는 단기금융과 장기금융시장에 대해 살펴보았다.

​

<금융시장>

① 단기금융시장

② 장기금융시장

③ 파생금융상품시장

④ 외환시장

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오늘은 여기서 ③번을 함께 살펴보고 그 차이에 대해 알아보자.

 

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< 목차 >

1. 파생금융상품이란?

2. 파생금융상품 유형

3. 장내거래 vs 장외거래

4. 파생금융상품 장 · 단점

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1. 파생금융상품이란?

파생상품, Derivatives, financial derivatives

파생금융상품(financial derivatives)은 그 가치가 통화, 채권, 주식 등 기초금융자산(underlying asset)의 가치변동에 의해 결정되는 금융계약이다.

 

 

2. 파생금융상품 유형

계약형태에 따라 크게 ① 선도계약 ② 선물 ③ 옵션 ④ 스왑으로 구분된다.

 

① 선도계약

• 미래 거래가 이루어지는 동안 두 거래 당사자가 자산의 정해진 가격에 합의하는 금융계약
• 목적: 시장의 높은 변동성으로 인한 위험에 대한 균형맞춤
• 선도 파생상품은 장외거래(OTC)로 이루어지며, 완전한 규제를 받지 않기 때문에 일반적으로 위험성이 적음
• 맞춤 설정이 가능하며 훨씬 더 큰 수익을 얻을 수 있음
• 결제: 기초자산에 따라 실물이나 현금으로 이루어짐
• 송금방식: 일반적으로 계약 만료된 후 송금됨

 

② 선물

• 기초자산의 가격이 미래에 거래되기 전에 합의됨
• 시카고 상품 거래소, 뉴욕 상품 거래소 등 규제된 거래소에서 거래됨
• 암호화폐 트레이더는 바이낸스, 바이비트, OKEx 등의 거래소를 통해 거래를 체결할 수 있음
• 투자자는 매수 또는 매도를 할 수 있으며 모두 시장 전망에 따라 달라짐
• 레버리지를 활용하면 투자자/트레이더는 초기 자본보다 더 많은 금액을 빌려 수익률을 높일 수 있음
• 단, 레버리지가 높을수록 청산될 위험이 높다는 점
• 가격이 오르락 내리락할 때 정산금이 들어옴

 

③ 옵션

• 거래자가 정해진 날짜와 가격에 기초자산을 매수/매도할 수 있는 금융계약
• 매수/매도 주문이 들어올 때마다 상대방이 즉시 응답해야한다는 점
• 옵션종류: 콜, 풋 옵션
• 콜 옵션: 매수자가 행사가격이라고 하는 지정된 가격으로 자산을 구매할 수 있음
• 풋 옵션: 매수자가 행사가격으로 자산을 매도할 수 있음

 

④ 스왑

• 두 당사자가 미래의 현금 흐름을 교환할 수 있는 금융계약
• 기업, 정부, 금융기관 등 다양한 시장 참여자가 사용하지만, 스왑 파생상품 투자는 복잡하고 위험할 수 있으며 일반적으로 높은 위험 감내도를 지닌 정교한 투자자가 사용하는 편임
• 스왑 파생상품: 이자율, 통화 스왑
• 이자율 스왑: 두 상사자가 고정 이자율을 변동 이자율 또는 반대로 교환가능
• 통화 스왑: 한 통화의 현금 흐름을 다른 통화의 현금 흐름으로 교환가능

 

파생금융상품은 장내거래와 장외거래의 유형에 따라서 상품의 종류가 달라진다. 또한 기초자산의 유형에 따라 통화, 금리, 주식관련 상품 등으로, 거래방법에 따라 장내 및 장외거래로 구분할 수 있다.

 

• 장내거래: 거래소에 상장되어 거래되는 파생상품
• 장외거래: 거래소 없이 1:1 계약으로 거래가 일어나는 파생상품

 

	장내거래	장외거래
통화관련	통화선물(currency futures) 통화선물옵션(currency futures options)	선물환(forward exchange) 통화스왑(currency swaps) 통화옵션(currency options)
금리관련	금리선물(interest rate futures) 금리선물옵션(interest rate futures options)	선도금리계약(foward rate agreements) 금리스왑(interest rate swaps) 금리옵션(interest rate options) - caps, floors, collars 스왑션(swaptions)
주식관련련	주식옵션(options on stocks) 주가지수선물(index futures) 주가지수옵션(index options) 주가지수선물옵션(index futures options)	주식옵션(options on stocks) 지분스왑(equity swaps)

 

 

3. 장내거래와 장외거래 주요 특징

파생금융상품 장내거래와 장외거래의 주요특징을 비교하면 다음과 같다.

 

	장내거래	장외거래
조건	거래 단위, 결제조건 등이 표준화	거래당사자가 협의하여 결정
장소	거래소	딜러, 브로커를 통해 전화, 텔렉스 등으로 계약 체결
참가자	거래소 회원만 거래, 기타 참가자는 회원의 중개로 거래	제한없음
계약상대방	거래소	상대편 거래 당사자
결제	일일정산하며 대부분 만기전 반대거래를 통해 차액만 정산	대부분 만기에 현물을 인·수도
증거금	거래소에 증거금 예치	딜러나 브로커가 고객별 신용한도를 설정하거나 담보금 예치를 요구

 

4. 파생금융상품 장·단점

장점	단점
마진 거래, 차익거래를 통한 레버리지와 같은 다른 용도로 사용 가능 기초자산의 잠재적 손실과 균형을 맞춰 위험을 관리하는 데 사용할 수 있음(예: 자산 가격을 고정시켜 시장 가격 하락을 방지) 기초자산의 가격 변동에 대해 투기가능(고위험 전략, 높은 수익 가능성 ↑) 다른 시장/거래소 간의 가격 변동을 이용할 수 있음	복잡한 금융상품으로 오해와 실수로 큰 손실을 초래할 가능성 ↑ 기초자산 가격에 의존하므로 해당 자산의 가격이 크게 변동할 수 있음(= 위험도 높음) 거래 상대방이 위험할 수도 있음. 한 당사자가 계약을 불이행하면 다른 당사자가 손실을 초래할 수 있음 엄격하게 규제되지 않기에 투자자에게 추가적인 위험이 발생함 불투명한 특성으로 계약의 실제 가치나 관련된 위험 수준을 파악하기 어려움

 

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출처

B2Broker(2023. 07. 06). '파생상품이란 무엇이며 어떤 원리로 작동할까?', https://b2broker.com/ko/news/what-does-derivatives-stand-for-and-how-does-it-work/

기획재정부 > 시사경제용어사전 > 파생상품 (https://www.moef.go.kr/sisa/dictionary/detail?idx=2718)