지난 시간에는 단기금융과 장기금융시장에 대해 살펴보았다.
<금융시장>
① 단기금융시장
② 장기금융시장
③ 파생금융상품시장
④ 외환시장
오늘은 여기서 ③번을 함께 살펴보고 그 차이에 대해 알아보자.
< 목차 >
1. 파생금융상품이란?
2. 파생금융상품 유형
3. 장내거래 vs 장외거래
4. 파생금융상품 장 · 단점
파생상품, Derivatives, financial derivatives
파생금융상품(financial derivatives)은 그 가치가 통화, 채권, 주식 등 기초금융자산(underlying asset)의 가치변동에 의해 결정되는 금융계약이다.
계약형태에 따라 크게 ① 선도계약 ② 선물 ③ 옵션 ④ 스왑으로 구분된다.
① 선도계약
- 미래 거래가 이루어지는 동안 두 거래 당사자가 자산의 정해진 가격에 합의하는 금융계약
- 목적: 시장의 높은 변동성으로 인한 위험에 대한 균형맞춤
- 선도 파생상품은 장외거래(OTC)로 이루어지며, 완전한 규제를 받지 않기 때문에 일반적으로 위험성이 적음
- 맞춤 설정이 가능하며 훨씬 더 큰 수익을 얻을 수 있음
- 결제: 기초자산에 따라 실물이나 현금으로 이루어짐
- 송금방식: 일반적으로 계약 만료된 후 송금됨
② 선물
- 기초자산의 가격이 미래에 거래되기 전에 합의됨
- 시카고 상품 거래소, 뉴욕 상품 거래소 등 규제된 거래소에서 거래됨
- 암호화폐 트레이더는 바이낸스, 바이비트, OKEx 등의 거래소를 통해 거래를 체결할 수 있음
- 투자자는 매수 또는 매도를 할 수 있으며 모두 시장 전망에 따라 달라짐
- 레버리지를 활용하면 투자자/트레이더는 초기 자본보다 더 많은 금액을 빌려 수익률을 높일 수 있음
- 단, 레버리지가 높을수록 청산될 위험이 높다는 점
- 가격이 오르락 내리락할 때 정산금이 들어옴
③ 옵션
- 거래자가 정해진 날짜와 가격에 기초자산을 매수/매도할 수 있는 금융계약
- 매수/매도 주문이 들어올 때마다 상대방이 즉시 응답해야한다는 점
- 옵션종류: 콜, 풋 옵션
- 콜 옵션: 매수자가 행사가격이라고 하는 지정된 가격으로 자산을 구매할 수 있음
- 풋 옵션: 매수자가 행사가격으로 자산을 매도할 수 있음
④ 스왑
- 두 당사자가 미래의 현금 흐름을 교환할 수 있는 금융계약
- 기업, 정부, 금융기관 등 다양한 시장 참여자가 사용하지만, 스왑 파생상품 투자는 복잡하고 위험할 수 있으며 일반적으로 높은 위험 감내도를 지닌 정교한 투자자가 사용하는 편임
- 스왑 파생상품: 이자율, 통화 스왑
- 이자율 스왑: 두 상사자가 고정 이자율을 변동 이자율 또는 반대로 교환가능
- 통화 스왑: 한 통화의 현금 흐름을 다른 통화의 현금 흐름으로 교환가능
파생금융상품은 장내거래와 장외거래의 유형에 따라서 상품의 종류가 달라진다. 또한 기초자산의 유형에 따라 통화, 금리, 주식관련 상품 등으로, 거래방법에 따라 장내 및 장외거래로 구분할 수 있다.
- 장내거래: 거래소에 상장되어 거래되는 파생상품
- 장외거래: 거래소 없이 1:1 계약으로 거래가 일어나는 파생상품
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장내거래
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장외거래
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통화관련
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- 통화선물(currency futures)
- 통화선물옵션(currency futures options)
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- 선물환(forward exchange)
- 통화스왑(currency swaps)
- 통화옵션(currency options)
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금리관련
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- 금리선물(interest rate futures)
- 금리선물옵션(interest rate futures options)
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- 선도금리계약(foward rate agreements)
- 금리스왑(interest rate swaps)
- 금리옵션(interest rate options) - caps, floors, collars
- 스왑션(swaptions)
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주식관련련
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- 주식옵션(options on stocks)
- 주가지수선물(index futures)
- 주가지수옵션(index options)
- 주가지수선물옵션(index futures options)
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- 주식옵션(options on stocks)
- 지분스왑(equity swaps)
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파생금융상품 장내거래와 장외거래의 주요특징을 비교하면 다음과 같다.
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장내거래
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장외거래
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조건
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거래 단위, 결제조건 등이 표준화
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거래당사자가 협의하여 결정
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장소
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거래소
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딜러, 브로커를 통해 전화, 텔렉스 등으로 계약 체결
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참가자
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거래소 회원만 거래, 기타 참가자는 회원의 중개로 거래
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제한없음
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계약상대방
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거래소
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상대편 거래 당사자
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결제
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일일정산하며 대부분 만기전 반대거래를 통해 차액만 정산
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대부분 만기에 현물을 인·수도
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증거금
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거래소에 증거금 예치
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딜러나 브로커가 고객별 신용한도를 설정하거나 담보금 예치를 요구
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장점
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단점
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- 마진 거래, 차익거래를 통한 레버리지와 같은 다른 용도로 사용 가능
- 기초자산의 잠재적 손실과 균형을 맞춰 위험을 관리하는 데 사용할 수 있음(예: 자산 가격을 고정시켜 시장 가격 하락을 방지)
- 기초자산의 가격 변동에 대해 투기가능(고위험 전략, 높은 수익 가능성 ↑)
- 다른 시장/거래소 간의 가격 변동을 이용할 수 있음
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- 복잡한 금융상품으로 오해와 실수로 큰 손실을 초래할 가능성 ↑
- 기초자산 가격에 의존하므로 해당 자산의 가격이 크게 변동할 수 있음(= 위험도 높음)
- 거래 상대방이 위험할 수도 있음. 한 당사자가 계약을 불이행하면 다른 당사자가 손실을 초래할 수 있음
- 엄격하게 규제되지 않기에 투자자에게 추가적인 위험이 발생함
- 불투명한 특성으로 계약의 실제 가치나 관련된 위험 수준을 파악하기 어려움
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출처
B2Broker(2023. 07. 06). '파생상품이란 무엇이며 어떤 원리로 작동할까?', https://b2broker.com/ko/news/what-does-derivatives-stand-for-and-how-does-it-work/
기획재정부 > 시사경제용어사전 > 파생상품 (https://www.moef.go.kr/sisa/dictionary/detail?idx=2718)